华峰超纤(300180.CN)

鹰眼预警:华峰超纤应收账款增速高于营业收入增速

时间:20-08-28 07:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,华峰超纤(300180)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为10.89亿元,同比下降26.44%;归母净利润为4711.99万元,同比下降0.32%;扣非归母净利润为2810.95万元,同比下降68.99%;基本每股收益0.03元/股。

公司自2011年1月上市以来,已经现金分红9次,累计已实施现金分红为2.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对华峰超纤2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为10.89亿元,同比下降26.44%;净利润为4728.17万元,同比增长0.99%;经营活动净现金流为3.26亿元,同比增长37.03%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为53.6%,-3.6%,-26.44%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)15.36亿14.8亿10.89亿营业收入增速53.6%-3.6%-26.44%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为145.96%,-52.85%,-68.99%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)1.92亿9064.57万2810.95万扣非归母利润增速145.96%-52.85%-68.99%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降26.44%,净利润同比增长0.99%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)15.36亿14.8亿10.89亿净利润(元)2.1亿4682.04万4728.17万营业收入增速53.6%-3.6%-26.44%净利润增速143.21%-77.69%0.99%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-26.44%,销售费用同比变动10.06%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)15.36亿14.8亿10.89亿销售费用(元)2740.69万2790.91万3071.72万营业收入增速53.6%-3.6%-26.44%销售费用增速76.26%1.83%10.06%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长20.5%,营业收入同比增长-26.44%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速53.6%-3.6%-26.44%应收账款较期初增速52.79%-2.45%20.5%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降26.44%,经营活动净现金流同比增长37.03%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)15.36亿14.8亿10.89亿经营活动净现金流(元)-1.18亿2.38亿3.26亿营业收入增速53.6%-3.6%-26.44%经营活动净现金流增速-4.48%302.15%37.03%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为25.44%,同比下降2.37%;净利率为4.34%,同比增长37.29%;净资产收益率(加权)为0.9%,同比下降2.17%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为29.5%、26.06%、25.44%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率29.5%26.06%25.44%销售毛利率增速30.96%-11.68%-2.37%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期26.06%下降至25.44%,销售净利率由去年同期3.16%增长至4.34%。

项目201806302019063020200630销售毛利率29.5%26.06%25.44%销售净利率13.66%3.16%4.34%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为4.19%,0.92%,0.9%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率4.19%0.92%0.9%净资产收益率增速30.12%-78.04%-2.17%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为35.97%,同比增长5%;流动比率为1.01,速动比率为0.74;总债务为15.37亿元,其中短期债务为11.59亿元,短期债务占总债务比为75.44%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为6.6亿元,短期债务为11.6亿元,广义货币资金/短期债务为0.57,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)7.45亿9.38亿6.59亿短期债务(元)5.5亿14.23亿11.59亿广义货币资金/短期债务1.360.660.57
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为6.6亿元,短期债务为11.6亿元,经营活动净现金流为3.3亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)6.28亿11.76亿9.85亿短期债务+财务费用(元)5.68亿14.66亿11.93亿
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.91、0.6、0.43,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)7.45亿9.38亿6.59亿总债务(元)8.18亿15.75亿15.37亿广义货币资金/总债务0.910.60.43
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为51.98%,利息支出占净利润之比为75.59%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额39.57%58.8%51.98%利息支出/净利润8.93%86.03%75.59%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长24.51%,营业成本同比增长25.83%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速48.8%209.77%24.51%营业成本增速39.78%1.11%-25.83%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.4亿元、3.5亿元、4.8亿元,公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、2.4亿元、3.3亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)3.37亿3.5亿4.75亿经营活动净现金流(元)-1.18亿2.38亿3.26亿
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为0.2亿元,公司营运资金需求为3.6亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-3.5亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-3.45亿营运资金需求(元)3.63亿营运资本(元)1831.48万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.86,同比下降23.24%;存货周转率为1.69,同比下降20.79%;总资产周转率为0.13,同比下降31.98%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为4.32,3.73,2.86,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)4.323.732.86应收账款周转率增速-6.71%-13.77%-23.24%
• 存货周转率较大幅下降。报告期内,存货周转率为1.69,同比大幅下降20.79%。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)2.12.141.69存货周转率增速2.27%1.87%-20.79%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.22,0.19,0.13,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.220.190.13总资产周转率增速18.06%-13.82%-31.98%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为0.58、0.5、0.37,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)15.36亿14.8亿10.89亿固定资产(元)26.53亿29.68亿29.07亿营业收入/固定资产原值0.580.50.37
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为1.78%、1.89%、2.82%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)2740.69万2790.91万3071.72万营业收入(元)15.36亿14.8亿10.89亿销售费用/营业收入1.78%1.89%2.82%
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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