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计算机行业周报:坚守业绩确定标的,曙光在前

发布时间:2017-01-15    研究机构:招商证券

计算机板块迎来市值解禁潮,建议坚守基本面状况良好、业绩确定标的,考虑定增价格倒挂标的。从CES 2017看自动驾驶大变革:纵向重度开发、横向广泛合作。央行客户备付金监管对收单机构、互联网支付公司影响较小。从计算机行业的两个维度看投资机会曙光在前:一方面估值逐步消化,另一方面产业如火如荼。继续重点关注:消费金融/互联网金融、人工智能、无人驾驶、云计算、区块链。

计算机板块指数本周大跌4.81%,微信小程序概念股新国都等在疲弱的市场中表现突出。计算机板块指数在上周小幅反弹0.45%之后,本周继续大跌4.81%。近期受到IPO 加速、市值解禁多重压力影响,计算机板块表现疲弱。

计算机板块迎来市值解禁潮,建议坚守基本面状况良好、业绩确定的标的,考虑定增价格倒挂的标的。我们详细梳理了计算机板块2017年市值解禁情况,计算机行业在1月份仍然属于解禁高峰期,对板块会造成一定的压力。我们认为:(1)近期下跌已经释放了部分对解禁的悲观预期,后续不用过度悲观。(2)减持较之于解禁具有一定的滞后性。(3)定向增发股东、首发原股东解禁后的减持套现的动机不同。建议坚守基本面状况良好、业绩确定的标的,考虑定增价格倒挂的标的。

从CES 2017看自动驾驶大变革:纵向重度开发、横向广泛合作。(1)纵向重度开发:从单纯的芯片到超算平台、到自动驾驶整车、到5G 通信,“重度”是关键词。“双英”英伟达、英特尔深挖护城河,打造芯片、AI 超算平台、算法、5G 通信一体化的自动驾驶解决方案,最令人印象深刻。(2)横向广泛合作:自动驾驶并不是由单一厂商、单一行业推动的,“合作”是关键词。新常态是IT 厂商与整车厂商、汽车供应商三大行业一起加速推进无人驾驶前进速度。我们看好自动驾驶四大方向:激光雷达制造商、高精度地图商、无人驾驶解决方案/算法提供商、无人驾驶+共享经济时代的交通运营商等。

央行客户备付金监管对收单机构、互联网支付公司影响较小。央行客户备付金监管对持牌机构的影响为[交易额÷(360÷结算周期)],结算周期越长,影响越大。对于收单机构、互联网支付公司,结算周期多数在T+1或者T+2,[交易额÷(360÷结算周期)]较小。互联网支付牌照方与银行的直连模式即将告别历史舞台,筹划中的“网联”将正式行使“线上银联”的清算职能。《通知》中提到的“指定机构”可能就是未来的“网联”。建议关注:华峰超纤(300180)(拟收购威富通,去二清+微信小程序)、新大陆(大力拓展合法增值业务的第三方支付牌照方)、海立美达(通信组)、新力金融(银行组)。

从计算机行业的两个维度看投资机会曙光在前:一方面估值逐步消化,另一方面产业如火如荼。过去几次大的IT 浪潮的基本规律是软件硬件的核心技术的出现和整合,带来全新的人机交互方式,在此基础上产生大量的商业应用。标的选择上,建议自下而上的选择真正具有成长性的优质标的。在标的选择上继续建议投资者选择:1、业绩增长确定性高标的(估值不一定低);2、业绩反转估值弹性较大的品种。行业整体来看,行业利润继续改善有望成为板块反弹的重要因素。重点关注主题:消费金融/互联网金融、人工智能、无人驾驶、云计算、区块链。

风险提示:政策支持力度低于预期;核心技术发展遭遇瓶颈。

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