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互联网金融主题报:监管渐落地,互金方兴未艾

发布时间:2017-01-17    研究机构:招商证券

央行发布第三方支付机构备付金方案,互金监管逐步落地,互联网金融将进入大浪淘沙、行业集中度提升的阶段。智能投顾空间巨大,中产阶级有望成为线上投资主力。小额消费贷需求旺盛待填满,消费金融有望异军突起。

q互金监管逐步落地,第三方支付机构备付金方案出台:1月13日,央行发布《关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》,第三方支付机构将客户备付金按照一定比例交存至指定机构专用存款账户。我们认为这是继2016年10月14日国务院办公厅颁布《互联网金融风险专项整治工作实施方案》后,政府在互联网金融监管上的进一步落地,目前支付机构的客户备付金面临账户分散、备付金额增长快等因素导致的难以管理的问题,参考2016年Q3数据,第三方支付机构合计吸收客户备付金达到4606亿元,近年来的复合增速超过50%,新规的出台有望提升支付机构的资金的透明度,防止资金挪用,提升流动性管理。互金行业接下来将进入大浪淘沙、行业集中度提升的阶段,监管套利消失。真正优质的企业将存活下来并获得发展机遇。科技有望成为重要推动力,具有技术基因的公司将更具竞争力。

小额消费贷需求旺盛待填满,互联网消费金融有望异军突起:消费金融是互联网金融的又一重要分支。据预测,2016年我国蓝领人群消费金额将达到2.48万亿,同比增长9.8%;大学生消费金额将达到4524亿,同比增长4.7%。此外根据统计,目前我国的人口年龄结构中,15-30岁的人口占比约22%,这个群体基数巨大,并且以学生群体和蓝领群体居多,这两个群体消费需求旺盛,在小额贷款上具备较强意愿,但由于信用卡在这个群体中覆盖率较低,这些人普遍缺乏贷款渠道。互联网消费金融在这个群体中具备得天独厚的优势,有望迅速占领“年轻市场”,过去纯以银行为核心的传统消费金融模式将受到挑战,线下向线上的转移将促生互联网消费金融的繁荣。

智能投顾空间巨大,中产阶级有望成为线上投资主力:科技将成为互联网金融未来发展的一大动力,智能投顾空间巨大。目前国内中产阶级超过1亿人。此外,中国年收入在6万到600万之间并有投资资产的人群占有约95万亿可支配资产。智能投顾门槛低、费率低、信用透明,广泛迎合此阶级人群偏好。据推测,国内网络资管规模到2018年将达到4.2万亿,管理费和增值服务市场空间有望达千亿级别。

我们建议重点关注:华峰超纤(300180)(拟收购威富通,去“二清”+微信“小程序”构筑双重引爆)、新大陆(第三方支付牌照方)、海立美达(通信组覆盖)、新力金融(银行组覆盖)、二三四五(与持牌机构合作,推出 “2345贷款王”)、奥马电器(收购中融金,打造互联网金融服务平台)、康耐特(收购旗计智能,拓展消费金融)、同花顺(智能投顾)、东方财富(传媒组覆盖)。

风险提示:核心技术发展遭遇瓶颈;政策支持力度低于预期。

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