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计算机行业周报:加速探底,选股周期已到

发布时间:2017-01-16    研究机构:华创证券

上周市场回顾:

上周上证综指下跌1.3%,深证成指下跌2.7%,中小板指下跌3.0%,创业板指下跌3.3%。中信计算机指数(CI005027)下跌4.8%,在中信29个行业中涨幅排名第29位。上周去IOE 指数下跌5.8%。个股方面,中海达、川大智胜和梅安森表现相对较好,全周分别上涨4.6%、上涨4.0%和上涨3.8%;潜能恒信、任子行和东华软件表现欠佳,全周分别下跌12.3%,下跌11.5%和下跌11.0%。

行业观点:

央行支付备付金新规发布。央行13日向各下属机构下发《中国人民银行办公厅关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》,要求自2017年4月17日起,支付机构应将客户备付金按照一定比例(首次20%)交存至指定机构专用存款账户,账户资金不计付利息。此次备付金新规发布主要是为了解决规范支付机构的支付属性,将有助于推动支付机构商业模式多点开花,而不是单纯地依靠收利差。我们认为支付机构集中度有望进一步提升,看好拥有众多线下商户资源有望拓展增值服务的公司,重点关注奥马电器、新大陆、华峰超纤(300180)。

微信小程序有望继续维持热点。微信之父张小龙宣布小程序将于1月9号正式上线。小程序线上无入口,依托线下扫描二维码,所以非常适合轻量级的服务场景,例如订餐、买票等服务类的O2O。小程序体现了微信向线下场景应用拓展的决心,支付宝AR 红包以及QQ 红包等表明随着移动互联网流量红利的结束,对线下场景的争夺将更加激烈。LBS领域重点关注超图软件、中海达、四维图新、合众思壮,移动支付领域重点关注华峰超纤(威富通)。

短期持续保持谨慎,全年整体持乐观态度。上周计算机板块小幅下跌4.8%,全行业排名倒数第一,板块整体弱势,其中次新股板块调整最大。我们认为主要由于近期新股发行速度加快对创业板冲击较大,板块持续消化估值、短期计算机行业并无新逻辑,加上解禁周期带来的恐慌效应多种因素并发导致行业加速探底。短期我们对计算机板块持整体谨慎态度,而解禁期板块风险释放后以及估值切换使得板块下行空间进一步降低,我们对于全年整体持乐观态度。行业加速探底,对于真正具备内生增长性、估值合理的品种应选择时间换空间,在当前市场和监管环境下,建议配置估值合理,具备产业壁垒,内生仍然具备成长性的品种。

进入选股周期,高景气子板块和真成长个股已具备配置价值。跌到这个位置,已进入选股然后耐心等待右侧出现的时点、我们依然在中长期这个维度看好计算机板块。一方面,诸如消费金融、企业级SAAS、信息安全等子版块明年的高景气度、行业催化非常确定,我们继续看好康耐特、奥马电器、二三四五、新力金融、丰东股份、ST 易桥、绿盟科技、启明星辰等 。另外一方面,大量优质成长标的明年的PE 已经接近或低于30X,PEG<=1,亦或是与公司定增价格、股权激励成本倒挂,具备以时间换空间的中长期投资价值。例如 天下智慧、齐心集团、银信科技、东方国信、广联达、华宇软件等。

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